Ketegangan geopolitik terus mendominasi berita utama pekan ini, tetapi yang paling membuat investor di Wall Street cemas adalah kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi AS.
Indeks S&P 500 kehilangan pijakannya di angka 6.000 untuk pertama kalinya dalam tiga minggu pada Senin lalu, seiring dengan kekhawatiran terhadap laporan keuangan Nvidia yang akan dirilis pada Rabu. Indeks Nasdaq yang berfokus pada saham teknologi dan indeks Russell 2000 yang berisi saham perusahaan kecil kini mencatat kinerja negatif sejak awal tahun.
Bahkan kenaikan tipis 1% pada indeks S&P 500 sepanjang 2025 masih jauh tertinggal dari kenaikan indeks MSCI All-Country dan jauh di bawah lonjakan 13% yang dicapai oleh indeks blue-chip DAX Jerman. Optimisme di pasar Eropa meningkat setelah hasil pemilu di negara tersebut dan harapan akan kebijakan fiskal yang lebih longgar.
Indeks volatilitas VIX, yang sering disebut sebagai “indeks ketakutan” Wall Street, melonjak di atas angka 20 untuk pertama kalinya sejak 3 Februari dan mendekati level tertinggi tahun ini menjelang pembukaan perdagangan hari ini.
Tekanan Tambahan dari Ketegangan Perdagangan
Ketegangan di sektor teknologi bertambah dengan laporan Bloomberg yang menyebutkan bahwa Presiden Donald Trump berencana memperketat pembatasan ekspor chip ke Tiongkok, memperluas kebijakan pendahulunya, Joe Biden, dalam menghambat perkembangan teknologi Beijing. Akibatnya, indeks saham di Tiongkok daratan dan Hong Kong turun lebih dari 1% pada Selasa pagi.
Selain itu, Trump juga menegaskan bahwa tarif impor dari Kanada dan Meksiko akan tetap berjalan sesuai jadwal pada 4 Maret, meskipun kedua negara tersebut telah mengambil langkah-langkah terkait keamanan perbatasan dan perdagangan fentanyl.
Perlambatan Ekonomi AS Mulai Terasa
Di tengah kekhawatiran terhadap saham teknologi, data ekonomi terbaru menunjukkan adanya tantangan terhadap narasi “soft landing” yang selama ini meyakinkan investor bahwa ekonomi AS akan tetap kuat. Berbagai kebijakan baru yang melibatkan tarif impor, pembatasan migran, pemotongan tenaga kerja federal, dan perubahan hubungan internasional meningkatkan ketidakpastian bagi dunia usaha dan konsumen.
Penjualan ritel mengecewakan di awal tahun, dan survei bisnis mulai menunjukkan perlambatan. Pekan lalu, survei menunjukkan bahwa sektor jasa AS, yang mendominasi ekonomi, mengalami kontraksi untuk pertama kalinya dalam dua tahun.
Indikasi perlambatan semakin diperkuat oleh survei Federal Reserve Dallas dan Chicago pada Senin lalu. Sementara itu, survei kepercayaan konsumen dari University of Michigan menunjukkan bahwa sentimen rumah tangga AS turun ke level terendah dalam 15 bulan pada Februari. Data dari Conference Board yang dirilis hari ini juga diperkirakan akan menunjukkan penurunan ke level terendah dalam lima bulan.
Indeks kejutan ekonomi AS turun ke level negatif tertajam sejak September, menunjukkan bahwa data ekonomi terbaru terus meleset dari ekspektasi pasar.
Kepercayaan Konsumen dan Dampak Pasar
Kekhawatiran bahwa penurunan pasar saham dapat semakin memperburuk kepercayaan konsumen semakin meningkat. Efek kekayaan yang dihasilkan dari kenaikan harga saham cenderung mendorong belanja rumah tangga kaya yang mendominasi konsumsi di AS, dan jika pasar terus tertekan, dampaknya bisa lebih dalam.
Kondisi ini juga berdampak pada pasar obligasi. Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun turun ke level terendah tahun ini di 4,33%, mengalami penurunan 20 basis poin dalam kurang dari dua minggu. Sementara itu, imbal hasil obligasi dua tahun mencapai 4,11%, level terendah sejak 11 Desember.
Pasar juga mulai memperhitungkan kemungkinan pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve. Saat ini, pasar memperkirakan penurunan suku bunga pertama akan terjadi sebelum Juli, dengan total lebih dari dua kali pemotongan sepanjang tahun ini.
Dalam kondisi ini, dolar AS tetap stabil meskipun dihadapkan pada pelemahan ekonomi domestik dan pergerakan imbal hasil obligasi. Sementara itu, peso Meksiko, dolar Kanada, dan yuan Tiongkok mengalami sedikit pelemahan.
Bitcoin dan Pasar Eropa
Lingkungan risiko pasar yang lebih luas juga mulai menunjukkan tanda-tanda keretakan. Harga Bitcoin kembali anjlok di bawah $90.000 untuk pertama kalinya dalam sebulan, mencapai level terendah sejak November. Padahal, banyak yang berharap bahwa kemenangan Trump dalam pemilu akan membawa era baru bagi dunia kripto.
Di sisi lain, pasar Eropa terus menunjukkan performa yang lebih baik dibandingkan Wall Street. Saham di Eropa lebih murah, dana Eropa mulai kembali dari AS, hasil pemilu Jerman memberikan kepastian, dan harapan akan stimulus fiskal di seluruh zona euro semakin mendorong optimisme. Indeks STOXX 600 pan-Eropa naik 0,3% pada Selasa, meskipun pasar AS dan Tiongkok mengalami penurunan dalam 24 jam terakhir.
Kekhawatiran Geopolitik di Eropa
Di tengah kekhawatiran perlambatan ekonomi AS, Eropa juga menghadapi tantangan geopolitik yang besar. Kesepakatan yang dimediasi oleh AS dan Kremlin untuk mengakhiri perang Ukraina tanpa menarik kembali invasi Rusia di wilayah timur negara tersebut telah menimbulkan kegelisahan di benua tersebut. Hal ini mendorong negara-negara Eropa untuk meningkatkan anggaran pertahanan.
Saham industri pertahanan dan kedirgantaraan di Eropa melonjak kembali pada Selasa, dengan kenaikan 1,3% setelah muncul laporan bahwa Jerman sedang mempertimbangkan dana darurat pertahanan sebesar 200 miliar euro.
Masih Penasaran? Lihat Artikel Lainnya Sekarang
Sumber: Yahoo Finance
