Alwy Assegaf
Otoritas Jepang kembali berjuang dengan penurunan yang berkelanjutan dari yen, memicu tekanan kembali untuk mengambil tindakan. Harapan trader akan kenaikan suku bunga yang lambat oleh bank sentral telah memicu spiral ke bawah ini, memerlukan peninjauan lebih lanjut terhadap strategi intervensi.
Konteks Sejarah:
Intervensi pembelian yen Jepang terakhir yang dikonfirmasi terjadi pada September 2022, menandai langkah signifikan terakhir sejak tahun 1998. Keputusan ini menyusul sikap Bank of Japan (BOJ) untuk mempertahankan kebijakan moneter yang sangat longgar, yang mendorong yen ke level yang mengkhawatirkan terhadap dolar.
Alasan untuk Intervensi:
Secara tradisional, Kementerian Keuangan telah melakukan intervensi untuk mencegah apresiasi yen, melindungi daya saing ekspor Jepang. Namun, situasi saat ini menimbulkan tantangan unik. Kelemahan yen, yang diperparah oleh pergeseran produksi ke luar negeri dan ketergantungan berat pada impor, mengancam stabilitas ekonomi Jepang.
Indikator Intervensi yang Akan Datang:
Peringatan verbal dan eskalasi retorika menandakan kesiapan otoritas untuk melakukan intervensi. Selain itu, pemeriksaan tingkat oleh BOJ berfungsi sebagai pendahulu potensial untuk intervensi, menunjukkan kewaspadaan pasar yang meningkat.
Perkembangan Terkini:
Perkataan Menteri Keuangan Shunichi Suzuki tentang “langkah-langkah tegas” terhadap kelemahan yen pada Maret 2024 mencerminkan sentimen yang mengingatkan pada intervensi tahun 2022. Pertemuan darurat berikutnya menegaskan seriusnya situasi, namun gagal menghentikan penurunan yen.
Tantangan dan Pertimbangan:
Menentukan ambang batas untuk intervensi tetap menjadi keputusan yang rumit, dipengaruhi oleh fundamental ekonomi dan faktor politik. Perdana Menteri Fumio Kishida menghadapi keseimbangan yang delikat dalam menanggapi kekhawatiran publik atas kenaikan biaya hidup sambil menavigasi kompleksitas intervensi.
Mekanisme Intervensi:
Intervensi biasanya melibatkan penerbitan surat berharga jangka pendek oleh Kementerian Keuangan, memungkinkan penjualan yen untuk melemahkan mata uang. Namun, strategi ini memerlukan penggunaan cadangan valuta asing Jepang untuk akuisisi dolar.
Dinamika Internasional:
Mencari dukungan dari mitra Grup Tujuh (G7), terutama Amerika Serikat, sangat penting untuk intervensi yang melibatkan dolar. Persetujuan informal terbaru dari Washington menunjukkan kesediaan untuk berkolaborasi, meskipun di tengah sensitivitas politik.
Prospek dan Ketidakpastian:
Meskipun upaya intervensi, tren yen lemah tetap berlanjut, didorong oleh harapan suku bunga rendah yang berkepanjangan. Sikap hati-hati Gubernur BOJ Kazuo Ueda menyoroti ketidakpastian pemulihan ekonomi Jepang, menambah kompleksitas terhadap strategi intervensi.
Sebagai kesimpulan, saat otoritas Jepang menavigasi kompleksitas dalam melawan depresiasi yen, efektivitas langkah-langkah intervensi tetap tidak pasti di tengah dinamika ekonomi yang berkembang dan pertimbangan geopolitik.
Sumber: Reuters
Kepoin Trading
Fadhil
