Alwy Assegaf
Tren ekonomi dan geopolitik yang memicu eksodus investor dari China telah mendorong banyak di antaranya untuk mengalihkan investasi ke Jepang, memberikan dorongan tambahan pada indeks acuan Nikkei yang melonjak ke level tertinggi sepanjang masa.
Meskipun beberapa investor hanya ingin mengucapkan selamat tinggal kepada tetangga sulit Jepang dalam memeluk negeri matahari terbit, paradoksnya, mereka yang ingin memanfaatkan hubungan ekonomi kedua negara tersebut dengan jarak yang nyaman mendapatkan keuntungan besar.
Perusahaan-perusahaan besar di Nikkei yang memiliki kehadiran signifikan di China, seperti raksasa chip Tokyo Electron dan induk perusahaan Uniqlo, Fast Retailing, tengah melonjak, masing-masing telah mencatatkan kenaikan 126% dan 63% selama 12 bulan terakhir. ASICS Corp, yang memiliki anak perusahaan di beberapa negara termasuk China, naik sekitar 91%, sementara jaringan restoran Jepang Seizeriya, yang populer dan telah mencatatkan kesuksesan di China, telah naik 62%.
Investor yang sebelumnya memiliki saham-saham China namun kini menjaga jarak karena takut akan sanksi AS mengatakan memiliki perusahaan Jepang yang entah menjual ke China atau berbasis di sana menjadi pilihan yang lebih dapat diterima secara politis.
Orang lain bertaruh pada pemulihan China di masa depan, baik yang didorong oleh upaya mencari swasembada maupun peningkatan pengeluaran oleh 1,4 miliar konsumennya. Membeli saham-saham Jepang “kurang kontroversial dalam lingkungan politik AS saat ini,” kata Liqian Ren, direktur Modern Alpha di WisdomTree Asset Management di Philadelphia.
“Jika seorang klien memiliki investasi di Jepang, meskipun eksposisinya merupakan proksi untuk China, klien Anda jauh lebih tidak mungkin untuk mengajukan pertanyaan politik jika portofolionya tidak berperforma dengan baik,” katanya.
Meskipun China merupakan mitra perdagangan terbesar Jepang, menyumbang seperlima perdagangan dan juga merupakan tujuan investasi Jepang yang ketiga terbesar, setelah Amerika Serikat dan Australia, pasar keuangan kedua negara ini tidak bisa lebih berbeda.
Indeks CSI300 China telah mencapai level terendah lima tahun bulan ini, turun 18% dalam setahun, tertekan oleh masalah pasar properti dan kurangnya stimulus berskala besar. Saham-saham Jepang, di sisi lain, mencatat rekor tertinggi, dan nampaknya akan terus naik berkat prospek yang lebih cerah untuk ekonominya dan reformasi tata kelola perusahaan.
Menurut data LSEG, sekitar $6,59 miliar telah keluar dari dana luar negeri China sejak April 2023, sementara dana luar negeri Jepang menerima aliran masuk senilai $6,3 miliar bulan lalu, menambah aliran masuk senilai $7,84 miliar tahun lalu.
Jamie Halse, seorang pengelola portofolio di Platinum Asset Management di Sydney, memiliki saham produsen produk bayi Pigeon Corp. Perusahaan ini mendapatkan sebagian besar laba operasionalnya dari China, dan Halse menunjuk pada lonjakan jumlah pernikahan di daratan tahun lalu, yang melonjak 10%, setelah penurunan yang stabil selama pandemi COVID-19.
“Area utama lainnya adalah sebagian besar rantai pasokan semikonduktor, yang sangat terpapar pada permintaan dari China,” tambah Halse. “Hal ini sangat kuat belakangan ini.”
Gigantisme sektor chip Jepang telah membantu mendorong kenaikan 17% Nikkei tahun ini, dengan Tokyo Electron dan pembuat peralatan pengujian chip Advantest menjadi salah satu pemain terbaik.
“Kami melihat banyak aliran masuk di buku hedge fund kami secara global keluar dari China, dan… banyak yang masuk ke pasar Jepang,” kata Bruce Kirk, kepala strategist ekuitas Jepang di Goldman Sachs.
Hubungan dengan China dapat menjadi penyelamat besar atau alat pemukul bagi perusahaan Jepang. Laba Shiseido, sebuah perusahaan kosmetik yang bergantung pada pasar kecantikan China, tertekan oleh perlambatan ekonomi dan sahamnya telah turun 32% dalam setahun.
Baik investor datang ke Jepang mencari proksi China atau pemutusan hubungan yang lengkap, bayangan yang dilemparkan ke atas China telah memberikan dorongan yang tak terbantahkan pada Nikkei. Bahkan perusahaan dengan keterkaitan tipis dengan China, seperti Recruit Holdings dan Toyota Motor, juga mengalami kenaikan tajam.
Tetapi pada akhirnya, analis melihat fundamental seperti reformasi tata kelola perusahaan dan pendapatan pada perusahaan-perusahaan besar di indeks sebagai kunci untuk aliran masuk di masa depan.
Sumber: Reuters
Kepoin Trading
Fadhil
