Kepoin Trading
Reli pasar saham mengalami hambatan menjelang pertemuan Federal Reserve (Fed) terakhir tahun ini, dengan sebagian besar indeks utama mencatatkan pergerakan yang kurang signifikan. Dalam sepekan terakhir, Nasdaq Composite (^IXIC) menjadi satu-satunya indeks utama yang mencatatkan kenaikan mingguan, dengan penutupan naik lebih dari 0,3%. Sementara itu, S&P 500 (^GSPC) turun sekitar 0,6%, dan penurunan saham sektor kesehatan memberikan tekanan pada Dow Jones Industrial Average (^DJI), yang anjlok hampir 2%. Dow kini tercatat mengalami penurunan selama tujuh sesi berturut-turut, menjadi periode terburuk sejak Februari 2020.
Investor akan menghadapi pekan yang penuh dengan data ekonomi, dengan fokus utama pada keputusan suku bunga Fed yang akan diumumkan pada 18 Desember. Pasar secara luas memperkirakan Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, dan banyak investor yang menantikan penjelasan dari Ketua Fed, Jerome Powell, mengenai arah kebijakan suku bunga pada tahun 2025, yang akan disampaikan dalam konferensi pers pada Rabu pukul 14:30 waktu setempat.
Selain itu, laporan penjualan ritel November, indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) — yang menjadi ukuran inflasi utama bagi Fed — serta data sektor jasa dan manufaktur akan menjadi perhatian dalam kalender ekonomi minggu ini.
Tantangan Setelah Pemangkasan Suku Bunga
Menjelang pertemuan Federal Reserve pada Rabu, pasar memperkirakan peluang sekitar 97% bahwa Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, menurut alat CME FedWatch. Namun, mengingat data terbaru yang menunjukkan pertumbuhan ekonomi AS yang solid, pasar tenaga kerja yang tidak mengalami pelambatan cepat, dan jalur inflasi yang masih berliku menuju target 2%, banyak yang berpendapat bahwa pemangkasan suku bunga pada 2025 mungkin akan lebih kecil dari yang semula diperkirakan.
Salah satu hal penting yang akan diperhatikan adalah Summary of Economic Projections (SEP) dari Fed, yang mencakup “dot plot” atau proyeksi para pembuat kebijakan mengenai arah suku bunga di masa depan. Proyeksi ini juga akan disertai dengan komentar dari Powell selama konferensi pers. Saat Fed merilis dot plot terakhir pada September, perkiraan median menunjukkan bahwa suku bunga akan berada di kisaran 3,25% hingga 3,5% pada akhir 2025. Alih-alih empat pemangkasan suku bunga yang diperkirakan pada September, pasar kini memperkirakan hanya ada dua pemangkasan suku bunga pada tahun depan, menurut data Bloomberg.
Ekonom utama dari JPMorgan, Michael Feroli, berpendapat dalam catatannya bahwa proyeksi ekonomi Fed kemungkinan akan menunjukkan pertumbuhan yang lebih baik dan inflasi yang lebih terkendali tahun ini. Oleh karena itu, dot plot median diperkirakan akan direvisi menjadi tiga pemangkasan pada tahun depan, bukannya empat seperti yang diproyeksikan pada bulan September.
Ekonom Bank of America, Aditya Bhave, juga mencatat bahwa Powell kemungkinan akan mengindikasikan “kecepatan pemangkasan yang lebih lambat” selama konferensi persnya, termasuk kemungkinan jeda dalam siklus pemangkasan suku bunga pada Januari mendatang.
Laporan Penjualan Ritel dan Pembaruan Inflasi
Sebelum keputusan Fed pada Rabu, pejabat Fed akan menerima pembaruan terbaru mengenai kondisi konsumen melalui laporan penjualan ritel November. Para ekonom memperkirakan penjualan ritel meningkat 0,5% dibandingkan bulan sebelumnya pada Oktober. Kelompok kontrol penjualan ritel, yang tidak mencakup kategori yang volatile seperti bensin dan langsung mempengaruhi produk domestik bruto (PDB), juga diperkirakan meningkat 0,4%. Tim ekonomi Bank of America mengharapkan laporan ini mencerminkan awal yang kuat untuk periode belanja liburan.
“Menghabiskan belanja ritel online sangat kuat sekitar periode Thanksgiving,” kata tim Bank of America dalam risetnya. “Faktanya, belanja liburan melampaui tingkat kumulatif tahun 2023 meskipun Thanksgiving datang terlambat. Oleh karena itu, kami mengharapkan laporan penjualan ritel yang kuat untuk November, dengan penjualan ritel tanpa kendaraan dan kategori kontrol inti meingkat 0,5% m/m.”
Di sisi lain, pembacaan CPI dan PPI minggu lalu menunjukkan sedikit kemajuan dalam mencapai target inflasi 2% Fed. Namun, banyak ekonom berpendapat bahwa ada beberapa tanda positif dalam rincian laporan tersebut yang dapat memberikan pandangan yang lebih positif terhadap ukuran inflasi yang lebih disukai Fed, yakni PCE.
Selama 10 hari perdagangan berturut-turut, lebih banyak saham yang turun daripada yang naik di S&P 500, yang menjadi rentang terpanjang sejak September 2001. Meskipun begitu, selama periode ini yang mencakup seluruh bulan Desember sejauh ini, S&P 500 tercatat naik sekitar 0,3%. Sementara itu, versi S&P 500 yang dihitung secara setara (^SPXEW), yang tidak terlalu dipengaruhi oleh pergerakan saham besar dalam indeks, turun lebih dari 3%.
Analis dari Interactive Brokers, Steve Sosnick, mengingatkan bahwa para trader cerdas sebaiknya memperhatikan beberapa tanda peringatan mengenai kesehatan keseluruhan pasar. “Untuk saat ini, ini hanya gejala ringan atau mungkin hanya kasus buruknya ‘breadth’ pasar,” katanya. “Namun, ada beberapa gejala yang bisa berujung pada masalah yang lebih serius jika dibiarkan begitu saja.”
Sebagai catatan, reli yang terjadi pada saham-saham teknologi besar saat ini tampaknya menjaga indeks utama tetap bertahan. Pada hari Rabu, Nasdaq Composite untuk pertama kalinya menutup di atas angka 20.000, didorong oleh lonjakan harga saham Alphabet (GOOG, GOOGL), Tesla (TSLA), Meta (META), dan Amazon (AMZN) yang mencapai rekor tertinggi.
Strategi investasi senior di Charles Schwab mengatakan bahwa pergerakan pasar ini terjadi ketika investor sedang mencerna data inflasi yang tetap tinggi, serta kemungkinan Fed memangkas suku bunga lebih sedikit dari yang diperkirakan, meskipun hal ini bukanlah sebuah “kejutan.”
Sumber Yahoo Finance
Fadhil
